研究机构：国泰君安证券分析师：黄琨，吕娟，王浩编撰日期：2014-05-23

  定论：商场忧虑合金锯机下流需求及产能开释，而公司合金锯机首要运用在于国防、航天航空、冶金等范畴，客户收购志愿强且资金有保证，此外，锯条产能的敏捷添加将保证年末锯机产能上升到100台/月，判别合金锯机将爆发式生长，上调2014-16年EPS为0.49、0.68(+0.04)、0.91(+0.02)元，假定6月初成功增发1.4亿股，摊薄EPS为0.30、0.42、0.56元，考虑到船只尾气脱硫中试成功翻开生长空间，上调目标价至10.2元，相当于增发前2015年PE15倍，低于职业估值，上调至增持评级。

  合金锯机产能有望快速开释，下流客户有用需求继续旺盛：合金锯机有必要与硬质合金锯条配套才干发挥效能，瓶颈在于锐辉科技供应的锯条，现在仅1条生产线，据草根调研，公司方案2014-15年添加到6、12条，依照1条生产线台锯机的销量，有用处理合金锯机产能瓶颈。合金锯机首要运用在于国防、航天航空、冶金等范畴，据草根调研，公司约1000台的意向订单大部分来自于国防和航空航天类相关企业，咱们判别客户收购志愿强且资金有保证，转化为收入确定性较大。在国防投入日益加大形势下，考虑到公司合金锯机切开的高效性和难以代替性，判别合金锯机将爆发式生长。

  船只柴油机废气脱硫样机中试取得成功，翻开后续新的生长空间：假定船只尾气脱硫设备单套价格1200万，仅国内海运船只商场空间超300亿，公司船只尾气脱硫样机已完结中试，年末将进行船试，现在处于国内领头羊，一旦取得上海船级社和世界海事局认证，将敞开新的成绩增长点。

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